投資心理學 行為金融學 看不見的基礎假設，導致結論有問題

有一種說法是，人在投資的時候，面對可能收益與可能損失，所做出的決策是不同的，推論了人的決策不理性，這在投資心理學裡面進行討論。

大家可以看李永樂老師的youtube

這裡面用這種情況來分析：

實驗一、選A或B

A:獲得100萬   機率100%

B:獲得500萬   機率10%     

    獲得100萬    機率89%

    獲得0元，機率1%

實驗二、選C或D

C:獲得100萬   機率11%

    獲得0元       機率89%

D:獲得500萬   機率10%

    獲得0元        機率11%

結果推論人在風險決策的時候

面對收益時，人是風險趨避

面對損失時，人是風險偏好

但用這種方式做心理學實驗，有一個前提，就是你知道你的收益或損失是多少，以及各自的發生機率。這本身是不可能的，現實中我們能夠自己猜測評估可能的收益或損失，但是絕對猜不準，在此種狀況下，我們的猜測準確率也會成為考慮的因素。

那我們對獲利猜測準確，還是對損失猜測準確呢？顯然是對損失猜得準。為什麼？顯然這裡面有個看不見的基礎假設，因為就一般的投資來看，我最多是有限損失，賠付所有我投注的金錢。但我能賺多少？就有無限的可能。

對風險的厭惡，顯示在當有可能發生虧損時，我們情願放手一搏，也不願意實現損失認賠殺出，有很大的原因是因為損失有限，即使是期貨市場，由於有保證金制度，在一般情況下損失也是有限，除了這種搞不清楚遊戲規則的玩家進場中國2020年原油寶事件。但在現在衍生性商品出現的情況，如果投資人持有的是一個出售選擇權賣權(short put)，那麼損失就會是無限的，以此種模型建立的心理學實驗，就跟武俠小說裡面一樣，輸了就是死，目前還沒有人做過。

反過來說，面對收益，你限制了我的收益數，我心裡原本預期的是無限大，你只給我有限數的結果，如果把500萬換成50000000萬，結果應該也不一樣。

那麼做出來的結果會是怎樣呢？留給台灣的心理學研究所、經濟學研究所、金融學類研究所的學妹們做為論文討論方向吧，可能也可以得諾貝爾經濟學獎喔！

最後分享投資心得，用1萬本金換1萬利潤不叫投資報酬率100%，這叫做買賣，路邊攤老闆就會。用1萬本金丟進去，不知道未來會有什麼收獲或賠錢，這叫賭博。用1萬本金換未來，未來帶來無窮無盡的利潤，這才是投資。