日行一善其實只是起心動念的差別Doing a good deed every day can be done by changing your thought in your mind

 以往在買早餐的時候，我都是挑最便宜的麵包吃。

最便宜的還不夠，我會選擇有特價的品項。這樣才可以省錢，但今天突然轉念了。

最近的食物實在漲價得太貴，以往10銖的麵包，前一陣子漲到12銖、13銖，現在又漲價了，變成14銖，不到半年時間，漲了40%，真的是很艱苦的生活。

我突然覺得，這些特價品，雖然不知道廠商是為了促銷，還是因為品質還是有效期現有問題所以降價賣，但是我想把這些有限的特價品留下來給那些收入不夠的人，相對於我這個降價的幫助，能夠幫他們更多。

希望這一點點的善意，對這世界有一點點的幫助。

所以我今天買了22銖的蛋糕當作早餐，其實是有點心疼的。希望大家可以一起，起心動念日行一善。但是我買比較貴的蛋糕，某種程度也是助長了通膨，罪過罪過。

咖啡粉發霉是甚麼樣子?小心不小心吃進去煮熟的黴菌不能當作靈芝What does moldy coffee powder look like?

 其實我覺得即溶咖啡味道比咖啡機磨咖啡豆煮出來的咖啡好喝，所以我都買即溶咖啡來喝。而且即溶咖啡的瓶子有各種各樣，感覺很可愛。

每次用小湯匙去挖咖啡粉，都沒特別注意，但是最近似乎覺得把咖啡粉倒進杯子裡的時候，湯匙邊緣都會勾到棉絮的錯覺。其實已經一陣子了，但是今天仔細看了一下湯匙裡面的咖啡粉😲😲😲

反正我是不敢喝了，下次不買特價的咖啡粉了😥😥😥

把罐子裡搖一搖，除了長白白的不明物以外，還發現瓶子裡面有結團的咖啡粉在底下，怎麼搖都不散開，感覺像屎殼郎

屎殼郎

分析槓桿反向指數股票型期貨信託基金受益憑證交易檢核表的內容及答案解說

本篇文章涉及法規，但是法規天天都在變，所以僅供參考學習。

如果你想要下單台灣50反1，現在會被要求填寫

"指數股票型基金受益憑證買賣及申購買回風險預告書"

要填寫這個風險預告書，要先做一份考卷。

像是我就用元大的，被要求填寫B1001-1表單 -槓桿反向指數股票型期貨信託基金受益憑證交易檢核，裡面是是非題，如果填不過就沒辦法簽屬風險告知書。

問題解析在本文最後面。

這裡面的題目來自於財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心指數股票型基金受益憑證買賣辦法第三條之二修正條文，

http://www.selaw.com.tw/LawContent.aspx?LawID=G0101727

委託人首次買賣槓桿反向指數股票型期貨信託基金受益憑證時，應完成槓
桿反向指數股票型期貨信託基金受益憑證檢核表，由委託人詳讀並簽署，
證券商始得接受其委託，委託人並得採足以確認為本人及其意思表示之通
信、電子郵件、傳真或電子化方式辦理。
前項槓桿反向指數股票型期貨信託基金受益憑證檢核表，由本中心另訂之
。
符合境外結構型商品管理規則所稱專業投資人、證券投資信託事業所經理
之私募證券投資信託基金、期貨信託事業對符合一定資格條件之人募集之
期貨信託基金、證券投資信託事業或證券投資顧問事業或證券經紀商兼營
證券投資顧問事業所經理之全權委託投資帳戶及期貨經理事業所經理之全
權委託投資帳戶，不適用第一項規定。

裡面的附檔有題目，但是沒有解答。

圈  選	內          容
是  否	槓桿型及反向型期貨ETF以追蹤、模擬或複製每日標的指數報酬率正向倍數或反向倍數為目標，為一段期間(例如：數日或數週)內標的指數正向倍數或反向倍數之累積報酬率。
是  否	槓桿型及反向型期貨ETF所投資之期貨、衍生性商品或有價證券，如係以外國貨幣交易，除實際交易產生損益外，尚須負擔匯率風險，且投資標的可能因利率、匯率或其他指標之變動，有直接導致本金損失之虞。
是  否	槓桿型及反向型期貨ETF發行人依規定應於網站所揭露ETF淨值，但該等期貨ETF從事國外期貨交易，可能因交易時差關係，僅係以該國外交易所最近一營業日之收盤價或結算價計算。
是  否	槓桿型及反向型期貨ETF提供投資人更多樣性的選擇，可透過槓桿型期貨ETF賺取相關指數漲幅倍數之超額報酬，亦可以反向型期貨ETF進行避險或各類型交易策略。
是  否	因國外期貨標的無漲跌幅限制，槓桿型及反向型期貨ETF如追蹤此類標的，須每日動態調整及定期轉倉，易衍生交易費用、轉倉成本，加上多數設有發行額度限制，因此當市場波動較大、供需失衡等狀況出現時，容易導致價格波動過大。
是 否	槓桿型及反向型期貨ETF多投資於國外期貨契約，基於外匯管制，多數設有發行受益權單位數的額度上限，在主管機關核准追加新增募集額度之前，若市場持續過熱，很可能因為需求遠高於供給，導致市場失衡時，該等期貨ETF便極可能出現高度溢價。
是  否	槓桿型及反向型期貨ETF面臨特殊情形(如重大政治、經濟或其他影響市場穩定之事件)時，可能因持有遠月標的期貨或其他相關期貨而導致期貨ETF單日績效表現落後指數表現或近月期貨表現。
是  否	槓桿型及反向型期貨ETF初級市場價格(基金單位淨值)大於次級市場價格(市價)稱為溢價，次級市場價格大於初級市場價格則稱為折價。
是  否	投資人以具槓桿效果之融資融券方式交易槓桿型及反向型期貨ETF，當價格走勢符合預期時，可獲取更高之報酬；反之，將產生更大損失，同時可能因擔保維持率下跌而面臨授信機構追繳處分。
是  否	如依市場報價買賣槓桿型及反向型期貨ETF，有可能出現買賣報價數量不足，或買賣報價價差較大之情況，造成持有該等期貨ETF之投資人可能賣到不好的價錢、甚至面臨賣不掉的流動性風險。
是  否	投資人持有之槓桿型及反向型期貨ETF面臨下市情況，可於終止上市日前賣出，或持有至下市後，待基金清算後取回剩餘價值。
是  否	從事期貨交易，在市場行情劇烈變動或流動量不足時，委託人所持有之期貨契約可能無法反向沖銷，致增加其損失；各種委託可能因市場因素以致無法成交。
是  否	從事期貨價差交易仍存在風險，且其風險事實上並不亞於單純地持有看漲或看跌期貨契約的風險。
是  否	從事期貨交易，多空方向不如預期時，其損失有可能大於原始保證金。
是  否	持有到期採實物交割之商品期貨契約，若到期前沒有平倉或轉倉，將會被指定實物交割，因而會增加在現貨市場處理實物之成本費用。
是  否	期貨遠月份契約比近月份契約市場價格高稱做正價差，反之稱逆價差，若產生正價差通常係反映商品有倉儲、運輸及保險成本等原因。當期貨價格處於「正價差」時，交易人以相同市值將部位從近月份契約轉倉到遠月份契約，持有未平倉部位口數會變少。
是  否	因期貨皆有到期日，期貨與現貨價格將出現收斂，反映持有成本的耗損，因此正價差期間，若長期持有期貨ETF或持有期貨持續轉倉，因轉倉時需賣出價格較低的近月份契約，買進價格較高的遠月份契約，長期而言將造成投資價值被損耗，持有期貨的報酬率將低於持有現貨的報酬率。

下面的資料來自台灣證券交易所法規分享知識庫頁面，對於答題的內容有解說到，可以參考。

https://twse-regulation.twse.com.tw/TW/law/DAT06_print.aspx?FLCODE=FL080011&FLDATE=20170213&LSER=001

歷史法令規章

歷史名稱：	指數股票型基金受益憑證買賣及申購買回風險預告書(民國 106 年 02 月 13 日)

1

指數股票型基金受益憑證買賣及申購買回風險預告書 本風險預告書係依據臺灣證券交易所「受益憑證買賣辦法」第三條第四項 及「受益憑證辦理申購買回作業要點」第五點第二項暨證券櫃檯買賣中心 「指數股票型基金受益憑證買賣辦法」第三條第四項及「指數股票型基金 受益憑證辦理申購暨買回作業要點」第拾點第一項之規定訂之。 買賣槓桿反向指數股票型證券投資信託基金受益憑證 槓桿反向指數股票型證券投資信託基金（下稱槓桿反向型 ETF），係以追 蹤、模擬或複製標的指數之正向倍數（簡稱槓桿型 ETF）或反向倍數（簡 稱反向型 ETF ）表現，委託人買賣槓桿反向型 ETF 受益憑證有可能會在 短時間內產生極大利潤或極大的損失，於開戶前應審慎考慮自身之財務能 力及經濟狀況是否適合買賣此種商品。在決定從事交易前，委託人應瞭解 投資可能產生之潛在風險，並應知悉下列各項事宜，以保護權益： 一、買賣槓桿反向型 ETF 受益憑證的委託人，應完全瞭解槓桿反向型 ETF 之淨值與其標的指數間之正反向及倍數關係，且槓桿反向型 ETF 僅以追蹤、模擬或複製每日標的指數報酬率正向倍數或反向倍數為目 標，而非一段期間內指數正向倍數或反向倍數之累積報酬率。 二、買賣槓桿反向型 ETF 受益憑證係基於審慎判斷後決定，並明瞭槓桿 反向型 ETF 可能有利率、流動性、匯兌、通貨膨脹、再投資、個別 事件、稅賦、信用及連結標的市場影響等風險，證券商對買賣槓桿反 向型 ETF 受益憑證不會有任何投資獲利或保本之保證。 三、槓桿反向型 ETF 所投資之期貨、衍生性商品或有價證券，如係以外 國貨幣交易，除實際交易產生損益外，尚須負擔匯率風險，且投資標 的可能因利率、匯率或其他指標之變動，有直接導致本金損失之虞。 四、槓桿反向型 ETF 投資標的如在國外交易所上市，槓桿反向型 ETF 發行人依規定於網站所揭露 ETF 淨值，可能因時差關係，僅係以該 國外交易所最近一營業日之收盤價計算。 五、槓桿反向型 ETF 投資標的主要為國內外之期貨、衍生性商品或有價 證券，而前述商品可能會因為流動性、現金股利、投資人預期心理、 利率、匯率、通貨膨漲等相關因素，造成交易價格與標的指數間產生 正逆價差（例如：期貨交易價格大於或小於標的指數）之情況，亦將 影響槓桿反向 ETF 之淨資產價值。 六、槓桿反向型 ETF 標的指數如為國外指數，或標的指數含一種以上國 外有價證券者，槓桿反向型 ETF 受益憑證無漲跌幅度限制，標的指 數如為國內指數者，其受益憑證漲跌幅度為國內證券市場有價證券漲 跌幅度之倍數。基於前述特性，委託人完全瞭解交易槓桿反向型 ETF 受益憑證有可能因標的指數波動，而在極短時間內產生極大利潤或極 大損失。 七、如依市場報價買賣槓桿反向型 ETF 受益憑證，有可能會出現買賣報 價數量不足，或買賣報價價差較大之情況，投資前應詳細蒐集槓桿反 向型 ETF 受益憑證買賣報價相關資訊，並注意流動性風險所可能造 成之投資損失。 八、槓桿反向型 ETF 受益憑證具槓桿特性，倘委託人以具槓桿效果之融 資融券交易，當價格走勢符合預期時，可獲取更高之報酬；反之，將 產生更大之損失，同時可能因擔保維持率下跌而面臨授信機構追繳處 分。 ================================================================ 買賣指數股票型期貨信託基金受益憑證 指數股票型期貨信託基金（下稱期貨 ETF），係以國外期貨指數作為主要 投資追蹤標的，而期貨指數標的範圍廣泛，可包括：商品、利率等，交易 期貨 ETF 受益憑證有可能會在短時間內產生極大利潤或極大的損失，委 託人於開戶前應審慎考慮本身的財務能力及經濟狀況是否適合買賣此種商 品。在決定從事交易前，委託人應瞭解投資可能產生之潛在風險，並應知 悉下列各項事宜，以保護權益： 一、買賣期貨 ETF 受益憑證之投資風險依期貨 ETF 所投資之期貨指數 而有所差異，委託人應就期貨 ETF 連結之國外期貨指數標的，分別 瞭解其特性及風險，並隨時注意該期貨指數之標的商品於現貨市場之 價格變動情形。 二、投資期貨 ETF 受益憑證係基於獨立審慎之判斷後自行決定，並應於 投資前明瞭所投資之期貨 ETF 受益憑證可能有（包括但不限於）國 家、利率、流動性、提前解約、匯兌、通貨膨脹、再投資、個別事件 、稅賦、信用及連結標的市場影響等風險，造成交易價格與期貨指數 間產生正逆價差（例如：期貨交易價格大於或小於期貨指數）之情況 ，亦將影響期貨 ETF 受益憑證之淨資產價值，證券商對期貨 ETF 受益憑證不會有任何投資獲利或保本之保證。 三、期貨 ETF 如從事以外幣計價之期貨交易，除實際交易產生損益外， 尚須負擔匯率風險，且投資標的可能因利率、匯率或其他指標之變動 ，有直接導致本金損失之虞。 四、期貨 ETF 所從事之期貨交易如無漲跌幅限制，則期貨 ETF 受益憑 證亦無漲跌幅度限制，有可能因價格大幅波動而在短時間內產生極大 利潤或極大損失。 五、期貨 ETF 從事國外交易所之期貨交易，期貨 ETF 發行人依規定於 網站所揭露期 ETF 淨值，可能因時差關係，僅係以該國外交易所最 近一營業日之收盤價計算，委託人應瞭解期貨 ETF 所交易之期貨指 數追蹤標的在全球其他市場可能會有更為即時之價格產生，故如僅參 考發行人於網站揭露之淨值作為買賣期貨 ETF 受益憑證之依據，則 可能會產生折溢價（即期貨 ETF 受益憑證成交價格低於或高於淨值 ）風險。 六、如依市場報價買賣期貨 ETF 受益憑證，有可能會出現買賣報價數量 不足，或買賣報價價差較大之情況，投資前應詳細蒐集期貨 ETF 受 益憑證買賣報價相關資訊，並注意流動性風險所可能造成之投資損失 。 七、期貨 ETF 以追蹤、模擬或複製標的指數之正向倍數或反向倍數表現 （下稱槓桿反向型期貨 ETF）者，委託人應完全瞭解淨值與其標的指 數間之正反向及倍數關係，且僅以追蹤、模擬或複製每日標的指數報 酬率正向倍數或反向倍數為目標，而非一段期間內標的指數正向倍數 或反向倍數之累積報酬率，故不宜以長期持有槓桿反向型期貨 ETF 受益憑證之方式獲取累積報酬率。 八、槓桿反向型期貨 ETF 受益憑證具槓桿特性，倘委託人從事具槓桿效 果之融資融券交易，當價格走勢符合預期時，可獲取更高之報酬；反 之，將產生更大之損失，同時可能因擔保維持率下跌而面臨授信機構 追繳處分。 ================================================================ 交易外幣買賣之指數股票型基金受益憑證及加掛ETF受益憑證 委託人交易外幣買賣之指數股票型基金受益憑證（下稱外幣買賣 ETF）或 加掛 ETF 受益憑證（下稱加掛 ETF）可能產生利潤或損失，於開戶前應 審慎考慮自身之財務能力及經濟狀況是否適合買賣此種商品。在決定從事 交易前，委託人應瞭解投資可能產生之潛在風險，並應知悉下列各項事宜 ，以保護權益： 一、交易外幣買賣 ETF，除了實際交易產生損益外，委託人應完全瞭解外 幣買賣 ETF 係以外幣買賣，尚須負擔匯率風險。 二、交易外幣買賣 ETF 或加掛 ETF，若係以人民幣買賣，委託人應完全 瞭解自然人每日換匯人民幣限額為二萬元。 三、買賣加掛 ETF，除了實際交易產生的損益外，委託人應完全瞭解加掛 ETF 與被加掛 ETF，兩者間存在價差風險及匯率風險。 四、加掛 ETF 與被加掛 ETF 得互相轉換，委託人應完全瞭解，須確認 其申請數額小於等於其保管劃撥帳戶可用餘額，始得申請。 五、加掛 ETF 與被加掛 ETF 得互相轉換，委託人應完全瞭解，被加掛 ETF 不得以資買進及借入部位申請轉換。 ================================================================ 申購買回指數股票型基金受益憑證 委託人欲從事現金申購及買回槓桿反向型 ETF、外幣買賣 ETF 或期貨 ETF 受益憑證，除上述買賣受益憑證各項風險預告事項外，仍應知悉下列 各項事宜，以保護權益： 一、槓桿反向型 ETF、外幣買賣 ETF 或期貨 ETF 之標的指數如為國外 證券指數或期貨指數，發行人依規定於網站揭露之申購買回清單 ETF 淨值，可能因時差關係，僅係以該國外交易所最近一營業日之收盤價 計算，申購及買回 ETF 受益憑證時，可能會有需要補繳申購價款或 取得較低之買回價款。 二、期貨 ETF 連結之國外期貨指數標的交易時間與我國市場可能不同， 故期貨 ETF 發行人收到申購價款或買回指示後，再買賣國外商品期 貨指數標的，成交價格與委託人進行申購及買回時之價格，可能會有 差距。 三、槓桿反向型 ETF 或外幣買賣 ETF 連結之國外指數，其投資標的交 易時間與我國市場可能不同，故 ETF 發行人收到申購價款或買回指 示後，再買賣國外投資標的，成交價格與委託人進行申購及買回時之 價格，可能會有差距。 四、槓桿反向型 ETF、外幣買賣 ETF 或期貨 ETF 所投資之標的如以外 國貨幣交易，除實際交易產生損益外，尚須負擔匯率風險，可能使申 購或買回價款有損失之虞。 五、槓桿反向型 ETF、外幣買賣 ETF 或期貨 ETF，申購買回之價款，可 能會受利率、流動性、匯兌、通貨膨脹、再投資、個別事件、稅賦、 信用及連結標的市場風險等影響。 ================================================================ 本風險預告書之預告事項甚為簡要，亦僅為列示性質，因而對所有投資風 險及影響市場行情之因素無法逐項詳述，委託人於交易前，除已對本風險 預告書詳加研讀外，對其他可能影響之因素亦須慎思明辨，並確實評估風 險，以免因交易而遭受難以承受之損失。 ================================================================ 本人業於委託買賣或申購買回上述 ETF 受益憑證前收受及詳讀本風險預 告書，並經貴公司指派專人解說，對上述說明事項及投資 ETF 受益憑證 之交易風險已充分明瞭，並明瞭在特定狀況下，會有淨值計算未能及時更 新及交易價格出現折溢價等情況，茲承諾投資風險自行負責，特此聲明。 此致 證券股份有限公司 委 託 人： （簽章） 代 表 人： （簽章） 身分證統一編號或扣繳單位統一編號： 證券商解說人員： （簽章） 中華民國 年 月 日 （風險預告書一式二份，一份由證券商留存備查；另一份交由委託人存執 ）

從上面的資料來看，最困難的就是第一題與第八題，其他的就很直覺。我們來談談這兩題：

第一題要大家判別追蹤的目標是其間報酬率還是累計報酬率，由於期貨型投資有結算期間，所以和一般不一樣。但是你如果仔細想，股票投資也有除權息，如果你考慮這個...到底有什麼投資是純粹累積的概念?

問題：槓桿型及反向型期貨ETF以追蹤、模擬或複製每日標的指數報酬率正向倍數或反向倍數為目標，為一段期間(例如：數日或數週)內標的指數正向倍數或反向倍數之累積報酬率。

第八題考的內容有點像是定義教學，目的應該是為了讓大家在看文件的時候知道自己在看什麼，因為除了看文件的時候，我們通常只在乎賺錢或賠錢，誰會管你現在的價格是溢價價格還是折價價格呢?

問題：槓桿型及反向型期貨ETF初級市場價格(基金單位淨值)大於次級市場價格(市價)稱為溢價，次級市場價格大於初級市場價格則稱為折價。